KKT競拍暫停：重啟基石投資人制度的倡議

羅賓小弟：「遇到問題，就來解決問題。本次KKT競拍，因為合格張數不足而暫停，將改成詢圈配售方式進行。主要關鍵還是對於KKT如何給定合理價值，羅賓小弟建議還是重啟基石投資人（Cornerstone Investors）的制度引進，對於一些市場不熟悉估值模型，但可能具潛力的新創公司一個IPO配售制度。」 ---- 2018年其實就討論過基石投資人制度，但GGR去美國掛牌後，就暫停相關議題討論，而且有一些法規配套和如何解決配售公平性的問題待研擬 ---- 養獨角獸 擬開放基石投資人 2018年10月30日 工商時報【彭禎伶╱台北報導】 要養大台灣的獨角獸，金管會主委顧立雄29日透露，已請證交所蒐集各國資料，研議開放首次公開募資（IPO）前，可用一定持股比率、一定價格區間，引進基石投資人（Cornerstone Investor），即可在公開掛牌前先尋找知名機構投資人或企業法人投資，強化公司投資價值及穩住掛牌後的股價。 研議開放基石投資人的同時，顧立雄也提出二大疑慮，一是外界也要求現行私募洽特定人，規定滿三年後，公司必須有獲利，私募部分才能轉為公募釋出，可否取消必須獲利的要求，對此金管會可研議，但一旦取消獲利要求，過去外界詬病的弊端，即洽特定人價格極為便宜，有套利空間的問題，仍會再出現，對此開放較有疑慮。 二是立委要求比照香港的同股不同權，給新創企業股東較多的布局空間，這部分顧立雄認為，恐不利公司治理，且香港是法人占比較多的資本市場，台灣則是散戶占六成以上，有沒有辦法在同股不同權的情況下作好投資選擇，他有比較大的疑慮。 立法院財委會到證交所考察，立委施義芳表示，這是新創企業的年代，美國特斯拉在創業初期若以台灣的掛牌規定，恐無法上市，就無法創造後續600億美元的市值，質疑台股的多元上市規定，即至今沒有無獲利但市值大的企業掛牌上市，無法創造台灣的獨角獸。 證交所總經理簡立忠表示，多元上市規範上路後，他親自登門拜訪Gogoro，了解未來籌資及發展方向，Gogoro強調其已創造出營收，但仍無法獲利，爭取一些法規開放空間，一是IPO法規，在上市櫃部分要求競拍的規定，由於Gogoro資本額太大， 恐無法用競拍，價格會受影響；二是IPO時需要基石投資人，認購很大的分額。 券商公會也打算建議，對新創企業IPO規模在新台幣20億元以上者，可排除優先適用競拍承銷制度，且可引進基石投資人，認股比重可有40∼60％；同時會限制基石投資人不得是公司內部人或關係人，並要求六個月到一年的股票閉鎖期，以降低弊端。