天使投資投人：數據很少的時候怎麼判斷

天使投資的盡職調查，著重在對人的調查 VC和PE在會安排比較詳細的盡職調查，向企業索取盡職調查檔案。 坦白講，天使投資人的“盡職調查”簡單到幾乎可忽略，如果你遇到的創業者，他只有一個想法，還沒註冊公司，也沒團隊，但是你有興趣投資，這個時候，就是在正確的賽道上“賭人”。 盡職調查唯一能做的就是找他配偶聊聊，看看配偶是否可以無條件支持，或者找他父母談談，從小成長背景，又或者找他前同事打聽打聽。 就算是機構化的天使投資人，遇到已經成立一年半載的天使輪項目，盡職調查的完整性、全面性也無法與創業投資相比。 其實，很多今天看來優秀的偉大企業，當年初創期是“經不起調查”的，如果當初天使投資人花心思做了盡職調查，那麼很有可能的結果是：“不能投”、“不敢投”，或者“沒辦法投”。 對於天使投資人來講，把盡職調查的時間、成本省下來，和創業者吃吃飯、聊聊人生、談談理想，可能更有意義。一家初創企業和一個初出茅廬的創始人，最大的標籤就是“變化”，那代表著與時俱進的進化和成長。 天使輪的盡職調查，其核心思想就是對創業者本人加深瞭解。 ----- 天使投資更重收益率，而非成功率 VC也是概率博弈，但是相較於天使投資，VC更看重成功率多一些，PE則更加追求成功率，幾乎每一單都不能失手。 這是因為VC和PE的單筆投資金額通常比較大。通常，VC和PE都會有一定的企業運營資料作為決策參考依據，也可以做到風險控制。 而天使投資的不同之處在於，企業剛起步，沒有資料來判斷團隊的運營能力以及方向的準確性；另外，也無法對估值做一個合理的評估和計算，大多數時候是憑感覺、拍腦袋。所謂的“理性決策”，沒有企業運營資料支撐；所謂的“投人”，也沒有“日久見人心”的長時間考慮和考察，往往是短時間內憑直覺給出結論。 用創業投資的方法論做天使投資，可能確實可以提高“成功率”，降低“失敗率”，但這種方法論會力求投委會多數人贊成才能投。 創業投資投委會的委員大部分是在各自領域有過一些成功經驗的“老江湖”，對新事物未必有足夠的敏感性，這樣的投委會組成和投票機制，極有可能導致最終確定投資的項目是平淡無奇的。 而最終結果很可能是，雖然成功率提高了，但成功項目給出的回報也可能大幅降低。 優秀的天使投資項目，往往有至少千倍甚至上萬倍的回報。 #投資異類