桔子酒店吳海：資本才是公司真正的主人？

這個可能不是一個與資本合作的成功案例，但是卻相當真實。 ---- 資本才是公司真正的主人（？） 桔子酒店創辦人兼CEO吳海在把公司賣掉後，寫了一篇充滿感情的文章，一邊真誠地感激了這麼多年來投資人對自己的支持，同時也說，自己在桔子酒店的發展歷史中的角色是一個代孕媽媽，孩子真正的主人還是資本。 他說：“我們花了幾乎全部的生命、全部的青春去孕育、養育一個孩子。但是當最後一個戰略投資人華住酒店集團，從投資人手上接過來桔子之後，我才知道他們可能才是孩子的母親。孩子帶這麼多年，我形成了錯覺，覺得這是我的孩子。其實，我只是一個代孕媽媽。” ---- 靠資本實現快速擴張 桔子酒店直到凱雷集團入主，桔子集團才開啟了快速擴張的模式。2012年兩家簽約的時候，桔子只有25家酒店，而在凱雷集團入主之后，被華住集團收購之前，桔子已經有了超過200家酒店。然而在擴張的過程中他們發現自己“人生地不熟”的劣勢，對當地好的物業情況並不了解，最后還是要以特許經營的合作方式，轉而依賴有獨特本地資源的合作伙伴。 於是，在桔子酒店不再堅持直營，也努力控制成本之后，雖然有了數量上的爆發。但到這時候，桔子酒店的真正老板，也不再是吳海了。可以說，此時，吳海最初的那些堅持，已經逐漸變樣了。 ---- 資本的退出 資本既然投資你，就有要你退出的一天。2016年年末，凱雷中國楊向東和吳海商量想要退出桔子酒店的事情。不過和你想像的可能不一樣，這並不是一次貪婪的資本想要賺點快錢，不顧創始人感受非要賣掉公司的故事。連吳海也說，他當時知道，只要自己表達堅定的反對意見，凱雷是不會逼他一定要賣掉公司的。 但當時的情況是，凱雷的基金存續期還有三年。也就是說，凱雷自己募集來的錢，也很快就要到期，要返還回報給自己的投資人了。而這時候想要在國內上市，准備期就要一年，之后還要等審批，不確定性極大。某種程度上來說，凱雷也有自己的苦衷。 最后，在一眾潛在投資者裡，同樣來自攜程的季琦華住集團出價是最高的。吳海說：“我知道我的職業責任，我應該尊重投資人的意願，沒有他們，根本沒有這個孩子，我同意了，我要履行一個代孕媽媽的職責。”2017年2月，這筆交易正式達成，華住以36.5億元人民幣的價格全資收購桔子酒店，吳海也正式結束了他十年的創業旅程。 --- 吳海其人 這就是一個現實世界裡發生的最真實的商業故事。一個對創業有著熱情的創業者，做出了自己在意的產品，為自己贏得了口碑和客戶，然后又不得不在市場大潮的左右下，逐漸放棄了自己的堅持，擁抱了資本，最終把自己的作品交了出去。 講講吳海這個人。雖然賣掉自己的公司比不上那些公司上市CEO風光，但在業界很多人的心目中，吳海是一個非常勇敢、十分仗義，同時又很細膩的好老板。 另外，吳海和凱雷集團的對賭協議。 當時雙方談判已經到了尾聲，但由於趕上酒店行業在資本市場上遇冷，雙方在估值上面有不小的分歧。吳海堅持不想降低估值。因為企業估值一旦降低，之前投資人與自己團隊的兄弟骨干手裡的股份價值都要下降。 於是，一向仗義的吳海做了一個決定：他拿出自己全部的期權交給凱雷抵押。如果企業做得不好，吳海會將自己的期權全部轉給凱雷，而如果企業做得好，吳海則拿回他的期權。為了支持過自己的投資人和兄弟的利益，吳海這樣的選擇可見他的仗義。 這就是吳海，一個真實得不能再真實的企業家，他有自己的堅持，也有自己的弱點。創業三次，吳海最終的結局都是把公司賣掉，他可能並不是中國最偉大的創業者，但卻是值得學習的對象。 ---- #得到 #張瀟雨商業經典案例課